UST崩盤始末:8400萬美元撬動400億金融帝國,蓄謀已久的陰謀?

2022-05-11 21:06  閱讀 5 次瀏覽 次

5月10日,Terra生態的原生演演算法穩定幣UST因資本圍獵和債務危機,出現嚴重脫錨事件,最低跌至0.6美元。 這個TVL(總鎖定價值)近200億美元的第二大公鏈生態,在短短2天時間同時重演了泰銖和雷曼的恐怖災難。

1997 年,傳奇金融殺手索羅斯和他的巨鱷盟友圍獵東南亞泡沫市場,大量拋售泰銖並迅速耗盡了泰國央行 300 億美元外匯儲備,最終迫使泰銖實行浮動匯率制,將東南亞國家進一步推入金融危機深淵。

2008年,華爾街投行巨頭雷曼兄弟因大量次信貸壞賬出現敞口,負債凈額遠超公司市值數倍,被迫在紐約南區聯邦地區法院提交破產申請,險些摧毀整個現代金融系統。

這些史詩般的資本對決故事在過去十幾年裡傳遍世界的街頭巷尾,成為歷史的標誌性事件,被人們當作教科書反覆研習。 但誰會想到,同樣的故事竟然在僅有10年發展史的加密市場再次上演,並通過鏈上痕跡在所有人面前進行「即時轉播」。

Margin Call:UST 崩盤生死時速

Terra 作為加密市場第二大公鏈生態,一直是一個飽受爭議的物件。 一方面,通過 Luna-UST 雙幣機制,Terra 生態成功將自己的演演算法穩定幣 UST 推廣到整個加密市場,迅速提升 Luna 的價格和市值;一方面其用於推廣 UST 的「宣傳機器」Anchor Protocol 則飽受詬病,普遍被認為是不可持續的「龐氏騙局」。 (律動注,更多關於 Luna-UST 和 Anchor 機制的內容可參考律動文章《解析 Terra 生態:讀懂 LUNA、Mirror 及 Anchor Token 經濟學》以及《穩定幣利率長期高達 20%,Anchor 也是龐氏嗎? 》)

長期以來,Luna 的支援者和質疑者都顯得非常極端。 支援者們稱自己為「Lunatics」大軍(中文意為「瘋子」),每天在推特等社媒平台上攻擊和掃蕩批評 Luna 機制的言論;質疑者則以「龐氏」為由,扳指期待著 Luna 崩盤之日的到來。 這樣一個極富「張力」的生態,很難被投機者忽視,這些資本殺手始終關注著行業風向,等待著最佳的獵殺時刻。

在美聯儲宣佈再次加息 50 個基點後,機會終於來了。 5 月以來,納斯達克指數持續下滑,市場對宏觀形勢的反應極度悲觀,比特幣價格也連續數日下跌近 10%,恐慌情緒在整個加密市場迅速蔓延。 而 Terra 生態核心團隊 LFG(Luna Foundation Guard)則宣佈將在 5 月 8 日調整 UST-3Crv 流動性池(UST 主要鏈上交易場所),為組建自己強大的 4Crv 池做準備。

種種條件為資本圍獵製造了一場完美的風暴,於是在 5 月 8 日的晚上,幣圈巨鱷們悄然展開了自己佈局已久的「圍剿計劃」。

第一階段:利用UST-3Crv池撤資間隙展開攻勢

5 月 8 日淩晨,LFG 因需要為組建 4Crv 池做準備,從 UST-3Crv 池中撤走了 1.5 億美元的 UST 流動性,這時 UST-3Crv 池 TVL 在 7 億美元左右,想要耗幹 UST 流動性居然只需要 3 億美元左右。

約 10 分鐘後,一個新位址突然將 8400 萬美元的 UST 拋售,嚴重影響了 3crv 池平衡。

為了保持UST-3Crv池流動性的平衡,LFG又從資金池裡撤走了1億美元的UST。

這時,推特上開始出現謠言,稱此次拋售是 LFG 在自導自演,Terra 創始人 Do Kwon 立刻在推特上作出回應。

沒過多久,多個巨鯨帳戶開始不斷在 Binance 拋售 UST,每筆交易金額都是百萬美元級別。

受到拋售影響,UST 開始出現脫鉤,這時疑似 Jump Trading(UST 做市商)的位址拋售了大量 ETH 以買入 UST,試圖穩定 UST 的錨定。

截至目前,該地址為維護UST錨定,出售了超5萬枚ETH,位址上當前只剩下不到13枚ETH。

直到這時,攻擊主要通過UST-3Crv池完成,涉及金額在3億美元左右,如果LFG40億美元的4Crv池在此次攻擊之前組建好的話,上述攻擊是無法湊效的。

第二階段:Anchor 資金因恐慌情緒大量出逃

因 8 日淩晨的小型脫鉤事件,恐慌情緒在 UST 和 Luna 持有者之間快速蔓延。 從 5 月 8 日開始,大量鎖在 Anchor 中的 UST 流入市場,進一步造成 UST 的拋壓。

在此期間,LFG 宣佈「貸出」自己 7 億美元的比特幣儲蓄,用於維護 UST 的穩定。

但根據 Do kwon 的說法,UST 在 0.95 美元以上並不算脫鉤,因此不會在這個閥值之上動用比特幣。

這也解釋了為什麼 UST 在 8 日出現脫鉤后始終沒有回到 1 美元錨定。

但 LFG 沒想到,UST 長期無法回歸錨定給市場帶來了極大的負面情緒,從 Anchor 里出逃的 UST 開始大規模拋售,UST 錨定跌破 0.95 美元閥值。 LFG 被迫開始清算比特幣儲蓄,這時 Do Kwon 再次發推:「正在調動更多資金」。

隨後,一個以「0x599」開頭的地址開始大規模吸收市場上流通的UST,金額超2億美元。

這也迅速使 UST-3Crv 池重新平衡,但比特幣清算卻進一步驅動了其價格的下跌,市場情緒持續惡化,導致 Luna 出現大規模清算,UST 抛壓進一步增加,UST-3Crv 池很快又陷入了失衡狀態。

5 月 10 日早晨,Jump Trading 和 LFG 可能是意識到問題不太對勁,不再出售比特幣儲蓄以保護錨定,任憑事態惡化,UST 一路暴跌至 0.6 美元。 儘管後來錨定價格有所回升,但 Curve 平臺 UST-3Crv 池比例仍然嚴重傾斜,比例一度為 91.37%/8.63%。

第三階段:幕後交易,機構救場謠言開始傳播

在UST觸發死亡螺旋的「驚悚 2 小時」後,開始有傳言稱 Jump、Alameda 等機構達成了某些幕後交易,並準備投入 20 億美元開始救場。 隨後,一個以「0x6c」開頭的位址的確收到了 20 億美元的轉帳,但並沒有太大的動作,該位址也尚未看出與 UST 事件有關聯。

另外,Binance 似乎也參與了UST保衛戰。 據《Uncommon Core》主理人 Hasu 稱,Binance 強行為 UST 訂單簿設置了交易地板價,在較長一段時間內使用者都無法在 0.7 美元閥值下提交訂單。

今晨,有關 LFG 融資的消息再次傳出,據消息人士透露,LFG 正在向機構尋求説明,希望籌集 10 億美元來支援 UST。 據 The Block 研究員 Larry 表示,目前瞭解到的融資細節是:目前 Jump Trading、Celsius,以及 Jane Street 已經同意了這筆融資,承諾金額約 7 億美元,Alameda Research 尚未同意。 機構的條件是以 50% 的價格折扣拿到 LUNA 現貨,鎖倉一年,一年後按月線性解鎖。 但同時 Larry 強調,這筆融資尚未確認,一切都有可能發生變動。

見證歷史

儘管當前關於UST脫錨的言論都是猜測,但我們還是找到了市場上極為可靠的資訊。 在 5 月 10 日早晨,著名宏觀投資者、Real Vision 創始人 Raoul Pal 就 UST 脫錨採訪了 Terra 創始人 Do Kwon,雖然對話內容尚未播出,但在隨後的 Bankless 採訪中,Raoul 還是透露出了此次事件中的一些細節。

此次觸發 UST 死亡螺旋的金額不超 3 億美元,目前造成的也只是數十億的規模,這和傳統金融相比,的確是小巫見大巫。 但最讓人不可思議的是,它竟然發生在眾目睽睽之下,這在傳統金融世界里是極為罕見的。 感謝區塊鏈,我們有幸見證了加密發展史上首次大規模「泰銖+雷曼」事件。

監管陰影:螳螂捕蟬,黃雀在後

這次UST嚴重脫錨也並不是Luna第一次觸發死亡螺旋,在去年5.19時,UST同樣出現嚴重脫錨,價格下跌至0.85美元,最終在 LFG 的搶救下,Luna 和 UST 才得以存續發展。 此後,LFG 為了防止類似事件再次發生,做出了一系列的改變,其中就包括UST的新背書機制。

資深的DeFi玩家應該知道,這次UST脫錨的影響或許不會只停留在Terra生態,就像雷曼兄弟破產一樣,Luna生態的崩塌可能波及到整個加密市場。 但在Raoul等很多人看來,此次脫錨事件最惡劣的影響,其實是在監管層面,加密巨鱷們的這次「螳螂捕蟬」,也很可能招來了背後的「監管黃雀」。

我們知道,各國央行近年來都在大力普及自己的數字貨幣(CBDC),作為「算穩頭牌」的 UST 以這樣的方式出圈,無疑是送給了監管機構一個再完美不過的藉口。 先放下UST是否能重拾信心的問題不說,此前關於「UST 脫錨可能引來監管」的言論已開始在推特上廣為傳播,引起不少人的擔憂。

果然監管的風口在事發當晚就到來了。 據律動消息,5 月 10 日在國會山的會議上,美國財政部長耶倫談到加密市場中美元 Stablecoin 的監管,耶倫認為,美元 Stablecoin 監管的立法迫在眉睫,「這個領域增長迅速,並隨之帶來巨大風險,眾所周知,今天 Terra UST 經歷了一輪下跌」。

毫無疑問,UST 的崩盤再次給整個算穩賽道蒙上了一層監管陰影,現在我們必須去思考,各國監管機構是否會就此向穩定幣展開「監管圍剿」? 未來的加密市場是否會失去「主權自由」?

本文地址:https://www.glodchain.com/ust-collapse.html
溫馨提醒:文章僅代表原作者的觀點,不能作為投資建議。

評論已關閉!