黃金周評:美國通脹猛於虎,金價周線四連陽,市場看漲預期高昂

2021-05-30 20:50  閱讀 134 次瀏覽 次

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剛剛過去的一周,現貨黃金震盪沖高,最高觸及1912.76美元/盎司,為1月11日以來新高,收報1903.77美元/盎司,周線漲幅約1.2%,為連續第四周上漲,一方面,之前美聯儲强化維持低利率的政策,美元相對疲軟,給金價提供上漲動能,另一方面,美國通脹數據飆升,也提升了黃金的吸引力。儘管市場對美聯儲可能會提前縮減購債仍有所擔憂,但多數分析師和散戶仍偏向看漲後市。

經濟資料方面

美國5月份消費者信心指數今年以來首次下滑、美國4月份新建住宅銷量下滑、耐用品訂單意外下降,均拖累美元表現,給金價提供支撐。而美國4月消費者物價急昇,也提振了黃金作為通脹對沖工具的吸引力。

根據週二的一份報告顯示,世界大型企業研究會5月份消費者信心指數降至117.2,4月數值被向下修正至117.5。

消費者信心雖然有所回落,但仍徘徊在疫情期高點附近。隨著經濟緩步回升至疫情爆發前的水准,物價上漲和失業率上升可能抑制消費者信心的進一步改善。

世界大型企業研究會負責經濟指標的高級主管Lynn Franco表示,“消費者對經濟現狀的評估提高說明第二季度經濟增長依然強勁,但是人們對短期前景的樂觀情緒有所回落,這主要源於他們認為今後幾個月經濟增長將减速,勞動力市場料疲軟”。

週二公佈的政府資料顯示,4月份新建住宅折合年率銷量下降5.9%至86.3萬套,3月份向下修正後為91.7萬套。經濟學家對4月數據的預估中值為95萬套,實際數據大大低於預期。

建材成本新增導致房價上漲,這對強勁的房地產市場構成了不利因素。儘管房價上漲阻礙了需求,但抵押貸款利率接近歷史低點以及等待開工房屋數量新增表明未來幾個月住宅建築會穩定增長,這將有助於經濟。

週四資料顯示,由於電晶體短缺,上個月耐用品訂單减少1.3%,為一年來首次下降,主要反映了機動車和軍用飛機訂單的下降。

Insignia Consultants的研究首長Chintan Karnani表示,耐用品訂單下降是黃金交易價格一直能守在1890美元以上的原因,但投資者更聚焦6月4日將公佈的美國5月份非農就業報告。

週五資料顯示,美國4月覈心PCE物價指數較上年同期上升3.1%,創1992年7月來最大同比漲幅,3月為同比上升1.9%。4月覈心PCE物價指數較前月上升0.7%,創自2001年10月來的最大環比漲幅,3月為上升0.4%。

High Ridge Futures金屬交易總監David Meger表示:“我們看到個人消費數據略有上升……所有這些因素繼續支撐著對黃金非常有利的潜在通脹環境。”

他補充稱,美聯儲拒絕放慢債券購買計畫步伐或上調利率,這也對金價起到了支撐作用,但1900美元關口上的一些心理阻力和美元走强造成阻力。

但還需警惕的是,有迹象顯示,美國就業市場仍在逐步改善,下周出爐的美國5月份非農就業報告有望表現樂觀,這可能會限制金價的上漲空間。

美國勞工部週四公佈的資料顯示,在截至5月22日的一周中,常規的州失業福利計畫之下的首次申請失業救濟人數減少3.8萬人,降至40.6萬人。之前調查得出的預測中值為42.5萬人。

首次申請失業救濟人數減少表明,隨著疫苗接種推進以及剩餘的防疫限制措施減輕,勞動力市場的復蘇正在繼續推進。在越來越多美國人出行、社交之際,未來幾個月的招聘人數預計也會繼續新增。

美聯儲官員態度方面

多數美聯儲官員仍淡化通脹風險,偏向維持低利率和貨幣寬鬆,拒絕提前縮減購債的討論,這令美元本周一度跌至89.53,創1月8日以來新低,這幫助金價頂破1900關口,但開始有美聯儲官員尤其是美聯儲副主席和理事提及提前縮減購債的討論,這幫助美元有所企穩,也令黃金多頭有所顧忌。

多位美聯儲官員反駁了有關通脹壓力將伴隨經濟重啓持續攀升的說法。美聯儲理事布雷納德、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、聖路易斯聯儲主席布拉德表示,隨著疫情减退和被壓抑的消費需求釋放,未來幾個月內物價因為瓶頸和供應短缺而被推高是意料之中的,但是這些漲幅大部分應該被證明只是暫時現象。

布雷納德說:“通貨膨脹動態的一個非常重要部分是長期通貨膨脹預期,其現時非常穩固,這意味著如果我們看到一些因素推動通貨膨脹上升,我不認為它們將持續影響通脹率”。

美聯儲副主席克拉裏達則表示,美聯儲官員或許可以在接下來幾次政策會議上討論縮減債券購買計畫的適當時機。美聯儲負責監督事務的副主席誇爾斯稱:“如果我對未來幾個月經濟增長、就業和通脹的預期得到證實,對於聯邦公開市場委員會(FOMC)來說,在接下來幾次會議上開始討論調整資產購買計畫將是至關重要的。”

然而,對縮減購債的形式還都只是猜測,摩根大通美國利率策略師認為,美聯儲可能减少對抵押貸款支持證券(MBS)的購買,同時新增國債購買。

摩根士丹利CEO預計美聯儲將在2022年初加息

摩根士丹利首席執行官James Gorman表示,他預計美聯儲將在今年年底前開始縮減其債券購買規模,並在2022年初開始加息,大大早於市場預期。

Gorman週二在東京舉行的一次線上會議表示:“我個人認為明年年初利率可能會上調,而不是現時市場預測的2023年,不管經濟資料如何,美聯儲都將是受這些數據驅動的。當然我只是闡述我的意見。”

Gorman表示,現時美聯儲仍持謹慎態度,並認為不會存在長期的通脹壓力。他說,但通貨膨脹的迹象正在上升。他並指出,“在經歷多年沒有通脹之後,我們清楚地看到了物價上漲。這開始引起人們的注意。”

市場的下一個重大事件是6月15-16日的美聯儲貨幣政策會議,這可能為美國加息時間提供線索。

美聯儲官員可能會上調對經濟增長的預測。FXStreet.com的高級分析師Joseph Trevisani表示,這將意味著聯儲將逐步减少購債,令較長期利率上升,這將支撐美元。“美聯儲正試圖讓市場為縮減購債的必然性做好準備”。

【下周前瞻】

Kitco的黃金價格調查結果顯示,在14比特參與調查的華爾街分析師中,57%的人看好下周的金價,21.5%的人看跌金價,另外21.5%的人持中性看法。在1236名參與調查的散戶投資者中,67%看好下周的價格,17%看跌,16%持中性態度。

分析師們認為,美元走軟、通貨膨脹率上升、加密貨幣波動以及季節性上漲是他們看漲黃金的原因。

Walsh Trading聯席首長John Weyer說,在這種環境下,黃金是很好的避險投資。“金價會慢慢走高。如果存在通脹擔憂,黃金將是人們青睞的投資目的地。我們必須關注的一件事是美元。如果美元開始在93-94區間徘徊,金價將很難繼續上漲。美元指數在90左右對黃金和出口都有利。”

Phoenix Futures and Options LLC總裁Kevin Grady說,很多人不同意美聯儲關於通脹是暫時的觀點。“通貨膨脹還將持續一段時間。這是現時黃金的根本驅動力。看看價格就知道了。此外,拜登基礎設施法案的通過將刺激公共部門的需求,導致價格暴漲。木材、銅、鋼的價格已經很高了。”

但是過去3個月已上漲逾200美元,卻沒有出現實質性的回檔。一些分析師認為金價在1900美元的水准上是超買,這可能導致一些獲利回撤。

Darin Newsom Analysis公司總裁Darin Newsom說,“我將固執地堅持這樣的觀點,即8月合約短期內超買,在日線圖上將進入新的下行趨勢。下周開始,支撐比特在之前的4天低點1875.40美元,跌破該水准可能觸發新的短期拋售興趣。”

接下來的一周,將是一個超級周,數據方面,有中國官方製造業PMI、歐元區CPI、美國ISM製造業PMI、美國ISM非製造業PMI、澳大利亞GDP、美國非農就業報告等數據,事件方面,將迎來澳大利亞聯儲利率决議、OPEC+大會、G7領導人峰會等事件。投資者需要提前做好倉位調整和風險規避。

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