港股配置價值凸顯,2020如何選擇港股基金 - 創投圈 創投圈

港股配置價值凸顯,2020如何選擇港股基金

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2019年以來港股市場始終處於不溫不火的尷尬地位,以恆生指數全年走勢為例,只有年初1月份時上漲8.11%,但隨後走勢並無任何驚喜,5月份和8月份甚至大跌-9.42 %和-7.39%,截止12月3日收盤,恆生指數今年來僅上漲2.31%。從估值角度看,相信大家也經常聽到“價值窪地”一詞,的確,wind數據顯示,恆生指數目前市盈率只有9.47倍,市淨率更是驚人的只有1.01倍,居然離破淨也不遠矣。

顯然,港股市場全年表現如此令人堪憂離不開“事件”影響。早上小編在廣播裡還聽到,香港企業今年營業收入明顯下滑,失業率數據也有所上升,可想而知香港本地上市公司營業收入和盈利也會受到較大影響,投資者的交易信心低迷。但是無論怎樣,相信事件最終仍會得到解決,一旦等到“曙光”再現時,隨著香港本地上市公司業績的回暖,市場自然也會給到更好的估值。所以,小編以為對於2020年港股市場仍然具備配置價值。那麼問題來了,哪些基金更有機會呢?

重點介紹兩大類,不管是偏愛指數型還是主動型的投資者都可以找到適合自己的標的。

指數型建議可以重點關注恆生國企指數和香港中小指數,理由是成分股都以中國大陸上市公司為主,而業務“紮根”在大陸的企業受到的影響明顯要比香港本地企業小的多。

先來看看恆生國企指數。儘管同樣截止12月3日,今年來恆生中國企業指數上漲只有3.64%,比恆生指數漲幅只高出那麼一點點,但是如果A股市場明年出現明顯走好跡象時,AH溢價現像也會帶動H股跟隨上漲。目前場內產品有易方達恆生國企ETF、富國恆生中國企業ETF、南方恒生中國企業ETF等,以易方達恆生國企ETF三季報為例,前十大重倉股依次是建設銀行(H)、騰訊控股、中國平安(H)、中國移動、工商銀行(H)、中國銀行(H)、中國海洋石油、招商銀行(H)、中國人壽(H)、中國石油化工股份,由於銀行股市盈率普遍較低,所以不妨大膽猜測一下恆生國企指數是不是已經破淨?場外交易者可以選擇銀華恆生國企指數分級、易方達恆生國企ETF聯接A/C、嘉實恆生中國企業等。

再來看看香港中小指數,今年來走勢可謂是“異軍突起”。以跟踪該指數的華寶香港中小QDIILOFA為例,截止12月3日今年來漲幅為21.78%,表現明顯領先恆生指數和恆生國企指數。三季報顯示前十大重倉股依次為舜宇光學科技、蒙牛乳業、石藥集團、融創中國、吉利汽車、萬洲國際、華潤啤酒、海螺創業、粵海投資、藥明生物,可以看出有點類似“港版中證500”的風格,而且大多數成分股同樣是“紮根”在中國大陸的上市公司。

說完了港股指數型產品2020年存在的投資機會,再來看看主動選股型H股基金有哪些投資機會?小編建議關注南方香港成長靈活配置混合QDII、國富大中華精選混合QDII、南方香港優選股票QDIILOF、南方全球精選配置QDIILOF、國富亞洲機會股票(QDII),因為這五隻H股基金今年來淨值漲幅都超過20%(咦,貌似今年H股投資能力還是南方基金和國富基金兩家比較強嘛),其中南方香港成長混合今年來淨值漲幅高達30.49%,不過三季末規模只有5400萬份,看來分享到收益的基民並不多。從這五隻基金三季報重倉股風格來看,個股權重及行業比較分散,基金經理比較側重“自下而上”“精選成長”的選股風格。

如何選擇港股基金

對於普通投資者來說,通過港股基金來佈局港股依然是首選。其中不佔用QDII額度的滬港深基金是目前港股基金的主流。

由於滬港深基金同時投資於A股和港股,所以選擇港股基金一定要注意港股的佔比問題,佔比過低則體現不出港股基金的意義,根據2019年三季報,選擇港股市值占基金淨值比超過70%、且今年以來回報排前五的滬港深基金,結果如下:

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接下來做個情景分析,今年以來恆生指數有四次明顯的下跌,分別是5月6日-6月4日期間下跌了11%,7月26日-8月13日下跌了11.6%,9月16日-10月9日下跌了6.1%,11月8日-11月14日下跌5.5%,這期間上面的基金表現如下(單位均為%):

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從上表可以看出,富國滬港深業績驅動和廣發滬港深新機遇這兩隻基金這兩隻基金在四次指數下跌時表現得最為抗跌,且在最近的兩次下跌中出現了明顯的“脫敏”現象,即不再大幅跟跌了。說明其持倉中的股票已經不再受香港短期局勢的影響而轉向基本面了,即公司所處的行業和估值已經不支持繼續下跌了,或者公司的業務和香港經濟和局勢關係不大。這種股票很可能就是港股企穩後反彈的急先鋒,所以接下來如果港股反彈,這兩隻滬港深基金可列入重點觀察範圍。



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